期货大厦招聘海绵城市概念股一览:海绵城市乘风借势 振翅高飞

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  海绵城市概念股一览:海绵城市乘风借势 振翅高飞 投资要点 政策持续落地,系统性铺设“有所小成”。2013年年末,习近平主席在中央城镇化工作会议上提出推广海绵城市。两年半以来,海绵城市从倡议逐渐发展为试行试点项目、出台考核指标、建设方针甚至建设指导细则。2015年4月入选第一批海绵城市试点的16个城市中,目前已有11个城市公布了项目进展情况,平均近30%的项目在进行前期招投标、已开工或已完工。首批试点较为成功的示范效应下,其他地区也纷纷跃跃欲试,最终深圳、上海和北京等14个城市入选今年5月公布的第二批海绵城市的试点。     “财政补贴+PPP模式”开启万亿规模“新蓝海”。财政补助是催化剂,PPP模式是杠杆,两者共同作用将极大地减轻地方政府财政压力,促进城市地下建设的全面展开。根据统计局的数据,截至2013年底我国城市建成区面积达47855.3平方公里。若按照住建部每平方公里海绵城市建设投资1亿元-1.5亿元的标准估算,到2020年海绵城市建设总投资将达1.2万亿,到2030年将达4.8万亿。     “乌云”渐消,市场热情持续升温。前期市场对海绵城市悲观预期主要在于:1)项目建成后商业模式模糊,盈利模式不明确;2)项目收益率低,社会资本参与积极性低,参与度低;3)立法不完善,存在一定的违约风险。但在顶层设计逐渐完善以及PPP模式的助推下,海绵城市的商业模式逐步明晰,盈利模式将成熟化;此外,相关法规也在加速推进,例如近期对政府的履约要求以及对PPP项目的申报条件明确,叠加无风险利率持续低位徘徊的大背景,我们认为,市场对海绵城市预期的边际改善将拉动社会资本参与的积极性,相关投资将提速,行业拐点已至。     各类催化齐发力,行情延续性仍可期。近期随着中报业绩大幅提升,相关订单的大幅增加与业绩兑现均明显改善了投资者的预期,海绵城市板块在最近这段时间内表现不俗。而站在目前时点来看,我们认为当前市场风险期货大厦招聘偏好下行,震荡市中资金将持续青睐业绩兑现能力强的主题,继续看好相关上市公司三季报和年报带来的海绵城市板块行情的延续性。另外,第三批示范项目的落地、顶层设计的出台预期以及PPP相关立法的实质性进展都将对板块带来一定预期催化。     投资建议:三大方向掘金海绵城市期货大厦招聘产业链。海绵城市是一个层次多、体系性强的系统,系统的建设涵盖多个方面,从地上的园林建设,到地表的非硬化地面及渗水铺装,再到地下的排水管期货大厦招聘网收集和处理,有许多环节都蕴含着投资机会。而站在目前时点,我们认为建筑行业中的市政园林(东方园林(15.81 +2.66%,买入)/铁汉生态(18.18 -1.99%,买入))、建材行业中的防水材料及管道(东方雨虹(24.44 -0.12%,买入)/伟星新材(16.48 +1.73%,买入))和环保行业中的水务处理板块(碧水源(18.51 停牌,买入)/巴安水务(18.79 -0.42%,买入))将在未来行情中率先直接受益。     海绵城市:解决内涝的“药方”     根据住建部的定义,海绵城市是指具备像海绵一样,在适应环境变化和应对自然灾害等方面具有良好“弹性”功能的城市,下雨时能够吸水、蓄水、渗水、净水,并在需要时将蓄存的水“释放”并加以利用。通过将自然途径与人工措施相结合,在确保城市排水防涝安全的前提下,最大限度地实现雨水在城市区域的积存、渗透和净化,促进雨水资源的利用和良性水循环。海绵城市不仅可以解决城市雨水集中排放造成的严重内涝问题,同时可提高雨水利用率,缓解城市缺水现象。     海绵城市与传统雨水处理模式的区别在于:源头分散、慢排缓释。传统城市建设模式对于雨水主要依靠管渠、泵站等“灰色”设施来排水,以“快速排除”和“末端集中”控制为主要规划设计理念,往往造成逢雨必涝,旱涝急转的现象。而海绵城市是为了解决传统城市雨水处理模式所导致的水资源流失、排水系统瞬时压力大、内涝频繁,旱涝急转等问题,强调优先利用植草沟、雨水花园、下沉式绿地等“绿色”措施来组织滞纳雨水。

       海绵城市可以减轻排水压力,并提高三倍雨水利用率。一方面,海绵城市通过降低影响开发模式防治内涝,可以有效地减少进入排水管网的雨水总量、单位时间内的雨水径流量,来减轻排水管网压力;另一方面,该设计又能与城市既有的绿地、园林、景观水体相结合,减少水务处理成本。与传统模式相比,经过海绵城市处理的雨水排放量至少降低了50%。     政策持续落地,系统性铺设“有所小成”     政策持续出台,支持力度空前。早在2013年年末,习近平主席就在中央城镇化工作会议上提出推广海绵城市。两年半以来,海绵城市从倡议逐渐发展为试点项目,考核指标、配套财政政策、建设方针甚至建设指导细则均已出台。我们预计,在此后较长一段时间内,海绵城市出台政策将集中于财税政策、行业标准、建设模式,并在时机成熟时向全国推广,推动形成一个更广大的“蓝海”市场。     第一批试点顺利推进,第二轮试点“趁热打铁”。 2015 年4月,财政部、住建部、水利部公布了首批国家级“海绵城市”建设试点目录,其中镇江、嘉兴、厦门、济南、武汉、南宁、重庆等16个城市入选。目前已有11个城市公布了项目进展情况,平均近30%的项目已在进行前期招投标、已开工或已完工。首批试点较为成功的示范效应下,其他地区也纷纷跃跃欲试,北京、上海、天津以及深圳等17个城市在今年4月举行的2016年海绵城市试点竞争性评审会议争先角逐,最终福州、珠海、宁波、玉溪、大连、深圳、上海、庆阳、西宁、三亚、青岛、固原、天津、北京等 14个城市入选5月公布的第二批海绵城市的试点。     为了推动地方开展海绵城市的建设,中央采取了财政补贴和 PPP 模式两种方法来解决资金问题,加速展开全国范围内的的系统性布局。就前者而言,根据财政部《关于开展中央财政支持海绵城市建设试点工作的通知》中“一定三年,直辖市每年6 亿元,省会城市每年 5 亿元,其他城市每年 4 亿元”的补助标准,首批海绵城市3年将获 231亿财政补助。此外文件还规定“用对采用 PPP 模式达到一定比例的,将按上述补助基数奖励 10%”。这些规定不仅形成了完整的财政激励机制,还将可能实现的财政补助提高到了最多280亿元;而对后者而言,去年4月发布的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》强调在环保、市政等公用事业领域开展 PPP 模式,此外,国务院总理李克强也在常务会议对 PPP 项目的推广进一步规范流程和运作。     “财政补贴+PPP模式”开启万亿规模“新蓝海”     财政补助是催化剂,PPP模式是杠杆,两者共同作用带动的则是千亿乃至万亿以上大市场。海绵城市范围广、投资密集度高,涉及产业方向多、规模大,因此我们认为财政补助仅仅是推动试点城市推行海绵城市体系建设的起点,中央的财政补贴额仅是基数,更多的配套融资仍然需要依靠地方财政以及PPP模式利用多种渠道资金完成。预计各地将大力探索创新企业化、市场化融资开发模式,逐步推广以PPP模式、各类基金直接投资等为主的债权性投资模式。同时还将进一步优化实施项目PPP合作协议,引导更多社会资金投入。     海绵城市建设总投资规模5年内或破万亿。在17个财政部海绵城市试点地区中,已有15个公布了3年的预计投资额和投资项目体系,当前已公布的总投资额已经达到1331亿,平均每个城市投入88.7亿,建设31.55平方公里。后续海绵城市将会持续铺开,需求将持续释放,到2020年总投资可达万亿。国务院办公厅印发的《关于推进海绵城市建设的指导意见》提出“到2020年,城市建成区20%以上的面积达到目标要求;到2030年,城市建成区80%以上的面积达到目标要求”。根据统计局的数据,截至2013年底我国城市建成区面积达47855.3平方公里。若按照住建部每平方公里海绵城市建设投资1亿元-1.5亿元的标准估算,到2020年海绵城市建设总投资将达1.2万亿,到2030年将达4.8万亿。

       “乌云”渐消,市场热情持续升温     前期市场对海绵城市悲观预期主要在于:1)项目建成后商业模式模糊,盈利模式不明确;2)项目收益率低,社会资本参与积极性低,参与度低;3)立法不完善,存在一定的违约风险。但在顶层设计逐渐完善以及PPP模式的助推下,海绵城市的商业模式逐步明晰,盈利模式将成熟化;此外,相关法规也在加速推进,例如近期对政府的履约要求以及对PPP项目的申报条件明确,叠加无风险利率持续低位徘徊的大背景,我们认为,市场对海绵城市预期的边际改善将拉动社会资本参与的积极性,相关投资将提速,行业拐点已至。     商业模式日渐清晰,顶层设计出台将加速盈利模式成熟化。目前,国内海绵城市PPP项目已初步形成收费盈利模式,一般由使用者付费的项目运营收益、可行性缺口补助及政府购买三部分构成。其中使用者付费的项目运营收益包括多功能调蓄及生态公园提供的门票收入、生态停车场的停车收费等直接由使用该设施的消费者承担。雨水集蓄利用、传统污水处理厂的运营收入等准经营项目的收入加上政府补贴可实现盈亏平衡。对于效益存在明显外部性的项目(如减少径流污染、防洪涝、积蓄及补充地下水源、地产增值、创造就业等)则是通过政府购买来实现。     而未来海绵城市将更多地吸取借鉴国外经验,或将引入LID费用机制、雨水排放与污水治理费用等等的方式,从而形成成熟的盈利商业模式。     资产配置荒下,项目回报率吸引力上升。流动性过剩、实体回报低的背景下,资金不断追逐现有的高收益资产,各类资产回报率也越来越低。从银行理财产品到信托产品,各种风险较低的产品收益率都在不断下降,高等级企业债和国债间的利差也在不断缩小。以A股8月12日整体21倍PE计算的隐含收益率为4.76%,比银行理财、中长期国债、高等级企业债的收益率都要高。M1、M2剪刀差创下新高也从侧面印证了“资产荒”。 而PPP项目的回报率约在7%-8%之间,竞争程度较高的项目回报率也超6%,在目前资产荒的背景下存在较高的吸引力。     此外,法律法规的逐渐完善也将进一步拉动社会资本参与的积极性。缺乏统一的法律法规也是此前海绵城市推进低于预期的一大因素,主要表现在PPP政策体系中的上位法体系未建立、下位法重复冲突,令PPP项目在执行过程中无所适从,严重制约了PPP的发展。今年以来,随着监管层对PPP的重视度提高,相关立法也在逐步完善中,例如7月18日财政部发布的《政府和社会资本合作项目财政管理办法》提出“地方政府将PPP 支出纳入预算管理,不履约时将由上级财政直接从相关资金中代扣”,以及9月6日《关于请报送传统基础设施领域PPP项目典型案例的通知》中明确了PPP项目申报条件。我们认为,法律环境的改善将进一步拉动社会资本参与的积极性。     各类催化齐发力,行情延续性仍可期     近期随着中报业绩大幅提升,相关订单的大幅增加与业绩兑现均明显改善了投资者的预期,海绵城市板块在最近这段时间内表现不俗。而站在目前时点来看,我们认为当前市场风险偏好下行,震荡市中资金将持续青睐业绩兑现能力强的主题,继续看好相关上市公司三季报和年报带来的海绵城市板块行情的延续性。另外,第三批示范项目的落地、顶层设计的出台预期以及PPP相关立法的实质性进展都将对板块带来一定预期催化,为行情“添把火”。

       投资建议:三大方向掘金海绵城市产业链     海绵城市是一个层次多、体系性强的系统,系统的建设涵盖多个方面,从地上的园林建设,到地表的非硬化地面及渗水铺装,再到地下的排水管网收集和处理,有许多环节都蕴含着投资机会。而站在目前时点,我们认为建筑行业中的市政园林、建材行业中的防水材料及管道和环保行业中的水务处理板块将在未来行情中率先直接受益。     建筑:市政园林     要建设依靠吸纳积蓄方式吸收雨水的海绵城市,关键在于自然海绵体的建设、维持和保护以及人工海绵体的建设。这样一方面需要在城市中铺设人工海绵体以取代硬质路面,另一方面需要保护扩大已有的自然海绵体,对已有湖泊河流湿地等海绵体的维护或通过生态手段,例如铺设耐潮喜湿植物及人工湿地、淡水海绵、生态浮岛等复建复原从而形成系统化的生态空间。因此生态修复产业和园林产业将成为主要受益产业。在已有实践中,绿色屋顶、绿色墙面、下凹式绿地等微观工程都取得了不错的效果,未来有望成为带动产业增长的支柱。推荐关注:东方园林、铁汉生态。     建材:防水材料及管道     专用建材和透水防水涂料产业也会随之收益。根据《海绵城市建设指南》,“城市新区道路建设中,可渗透地面面积比例不低于40%,城市小区道路需要采用透水铺装,并增加配套管网设施”,这些硬性指标及要求会直接带动透水混凝土市场和管材市场。 另一方面,雨水渗透至地下后需要较长时间进行消纳吸收,土壤含水量和雨水驻留时间都会比以往大大提升,从而对其中建筑的地基提出了更高的防水耐腐蚀要求。未来专用建材和防水涂料市场需求也有望获得促进。推荐关注:东方雨虹、伟星新材。     环保:污水处理     雨水吸纳能力提高后,中水回用,污泥处理将成重点发展方向。海绵城市会形成大量的雨水存留,经过多层吸纳后这些雨水不能留存的部分仍将成为污水或污泥。相比过去直接集中雨水进行排放,海绵城市对污水处理提出了更高的要求。需要辅以更好的污水处理系统进行回收利用。但目前中国各地污水处理厂产生的污泥无害化处置率仅为56%,未来可提升空间很高。海绵城市的建设需要回收系统、净化系统和给排水系统有机结合。推荐关注:碧水源、巴安水务。